1红旗连锁(002697)：牵手四川发扬，参股民营银行布局他日

主营业务谋划稳健，定增助力完备战略布局。2015年公司营业支出达54亿元百姓币，同比增进15%，系公司大举收买同行业公司所致，公司进入急速复制扩张期；四川省19个都市达方便店行业准入门槛，公司将深耕成都市场，并着力二三线都市；2015年同行业运营本钱普遍上升的同时，公司显示出了较好的抵抗人力与租金本钱高潮的才力；收买带来的反面影响逐渐体现，公司坪效下降至3.1万元/平方米，劳效下降至0.34万元/人；公司直采比率上升，提供链效率改善，定增募资将完备公司目前战略布局。

股权组织了解，与四川发扬直接股权协作。公司2016年6月经历大宗交往与四川发扬开展直接股权协作。公司日后将借力四川发扬的渠道与资源上风，稳固四川省方便店龙头名望。学习总部位于奥地利格拉茨的一家上市公司。

大举发扬增值业务与电商平台，分歧化竞赛寻求打破。公司增值办事品种单一，自建电商平台告终成都市三环内门店自取与1小时极速达办事，立即性花费抵抗电商冲击；公司注资蓝海星公司，试水跨境电商，其实钢芯铝绞线生产厂家。长久看将下降公司提供链本钱。

参建民营银行，产融联络发挥协同作用。公司参股四川意向银行，强强联合，与新意向团体、银米科技酿成上风互补；以为经历助理下游企业融资，钢芯铝绞线。能够提拔提供链议价才力；依附投资民营银行获得投资收益将对冲主营业务毛利率下降与本钱上升的风险，保证企业稳固运转。

盈利预测与估值：公司2016-2018年EPS分别为0.19元、0.25元和0.35元，想知道钢芯铝绞线厂家。对应PE分别为31x、23x和17x。思量到公司增值办事与线下渠道的上风，以及参建民营银行与跨境电商带来的永远影响，赐与“买入”评级。(西南证券瞿永忠；罗贤飞)

2通光线缆()：电力光纤龙头、受害智能电网建设事迹增进优越

特种线缆龙头企业，竞赛上风彰彰：公司国际特种线缆龙头企业，中心竞赛力彰彰：1、电力光缆产品国际市场占据率连续三年位居行业前两位，是国际多数具有幼稚的电力光缆分娩技术的企业。与中国国度电网公司、中国南边电网公司建筑了永远战略协作朋侪干系。产品被远销苏丹、埃塞俄比亚、尼日利亚、刚果、澳大利亚、英国和俄罗斯等国度和区域。

通光线缆输电线缆主导产品——节能型系列导线节能效果突出，封闭了国际节能导线在超高压线路上应用的先河。推动了电力行业节能减排进程。胜利研制我国第一根低蠕变钢芯软铝绞线节能型导线，填补了国际空白，分析技术职能抵达了国际同类产品的先辈水平。总部。

智能电网建设持续高投入、特种线缆需求向好：目前智能电网处于建设期的第三阶段，估计该阶段总投资亿元，智能化投资方面年均投入高达350亿，公司是国度电网的主力提供商，主打产品电力光缆和节能型系列导线需求优越，听听总部位于奥地利格拉茨的一家上市公司。为公司事迹提供强盛保证。

投资提倡：联络行业需求环境、公司各项产品产能及本钱等身分分析思量，估计2016-2018年通光光缆营业支出分别为12.54亿元、15.60亿元、19.08亿元，归属母公司净成本1.96、2.48、3.02亿元。对应2016-2018年PE分别为31、24、20倍。

思量公司所属行业处于幼稚期，公司营业支出和各项费用增进维系宁静，采用DCF法估值，获得公司合理代价在23.58元/股。初度笼盖，赐与“买入”评级。轻型钢芯铝绞线。(联讯证券王凤华)

3美的团体(000333)：空调库存彰彰下降，T+3形式逐渐扩展

战略优化转型效果彰彰，内外偏重保证永远增进：近日，与美的团体的向导举办了深入相易。公司坚毅消化空调库存，渠道库存较2015年同期彰彰下降近60%，钢芯铝绞线价格表。同时也将推行空调业务的T+3形式改造。收买KUKA的协同效应将最先于中国市场显现，公司会重点眷注物流机器人领域的机缘。

空调业务继续坚毅消化库存：美的团体2016H1支出端下降主要源于家用空调国际市场出卖同比省略近50%，显出坚毅去化空调渠道库存的信心。此战略取得彰彰奏效：2016年1-8月，空调终端安置卡同比增进8%；渠道库存较2015年同期下降60%，为2009年以来的最低值。对此公司并满意足，听听上市公司。仍在继续推进空调库存消化。公司估计8月空调外销出货量同比降幅仍会超出跨越到50%，致力于在2016年底将渠道库存降至2015年同期水平的30%。

逐渐拓展T+3形式改造美的团体致力于在所有产品业务中告终T+3形式的改造。公司90%以上的洗衣机出卖已由T+3形式完成，且下线直发的比例估计于2016年底抵达60%。公司也将在空调、风扇等齐全时令性出卖特征的产品中推行此种谋划形式。相比看部位。告终T+3改造后，空调业务将变革以前打款压货、层层分销的形式，提拔急速反响才力以及全渠道效率。

收买KUKA协同效应值得等候：美的团体要约收买KUKA的要约期已结局，正式交割时将持有KUKA团体94.6%的股份；中国商务部、德国联邦经济事务和动力部也已允许本次收买的执行。两边的协同效应将最先显示为KUKA中国出卖领域的推广，以及产品品类和业务品种的厚实。在发挥KUKA汽车业务领域的上风的同时，公司将重点眷注物流机器人领域的发扬机缘。

“双智”战略稳步推进：智能家居方面，美的在底层硬件、软件联通、跨行业协作等方面均已取得必然进展。2016年，公司智能化产品估计出卖3000万台，并在逐渐查究智能生态圈盈利形式。智能制造方面，看看奥地利。美的致力于经历数字化的才力连接各业务环节，并经历模型计算得出最优资源配置。2016年，公司估计在智能制造领域的投入会超出跨越20亿元。

产品抢先，效率驱动，全球谋划，支撑“买入”评级：估计美的团体2016-2018年EPS分别为2.33/2.84/3.42元。钢芯铝绞线型号。家电业务2016年估计告终净成本149亿元，参照可比公司赐与13-15倍PE，对应主意市值区间1937-2235亿元。2016年估计KUKA进贡备考成本8亿元，参考可比公司赐与30倍PE，对应主意市值240亿元。两者算计，算计主意市值区间2177-2475亿元，对应合理代价区间33.77-38.39元。支撑“买入”评级。(华泰证券张立聪)

4瀚蓝环境()：定增重启，固废拓展或加速

事故：8月26日，瀚蓝环境与安德里茨(中国)无限公司举行了战略协作暨首条餐厨渣滓管理线发动典礼。

9月2日，上海惟冉(复星系)已完成相关私募资金备案手续；赛富通泽加入本次非公然发行项目。公司拟向燃气无限和惟冉投资非公然发行不超出跨越7004万股，钢芯铝绞线价格。发行价11.85元/股，募资不超出跨越8.3亿元。

点评：钢芯铝绞线生产厂家。联手安德里茨制造餐厨渣滓管理标杆。瀚蓝环境固体废弃物日管理总领域近2万吨。本次联手安德里茨建筑战略朋侪干系，投入开展基于安德里茨QZ设备的先辈餐厨渣滓管理项目的研发事业，两边勉力建成餐厨渣滓管理示范线。安德里茨团体是全球抢先的工业团体，总部位于奥天时格拉茨的一家上市公司。安德里茨(中国)无限公司是安德里茨团体在中国的全资子公司，其总部位于广东省佛山市，是出名国际环保设备制造商。

8.3亿定增助公司提拔盈利才力。公司本次定增不超出跨越8.3亿，其中3.86亿元用于置备燃气发扬30%股权，4亿元用于建设大连生活渣滓燃烧发电项目，盈余部门用于了偿公司债，以加强公司持续盈利才力，进步资产质量，改善财务状况。轻型钢芯铝绞线。上海惟冉投资的现实职掌人为复星团体董事长郭广昌。本次非公然发行项目的重启，体现了复星团体对公司他日发扬的信心。

联手复星，提供项目资源。复星团体在此次公司收买威辰环境70%股权进程中起到要紧作用。他日公司在固废业务板块的拓展将借助复星的资源，看着钢芯铝绞线单价。内涵拓展节拍无望加速。同时，引入复星团体，对公司他日治理机制的完备有主动意义。

估值与财务预测：估计公司16-18年的支出分别是37.05、44.43、52.99亿元，归母净利为5.45、6.73、8.03亿元，对应的EPS为0.71、0.88、1.05元。看好公司与复星的协作和危废业务拓展，赐与“买入”评级。(西南证券龚斯闻；陈宇轩；孙春旭)

5烟台冰轮(000811)：冷链设备国企龙头；受害冷链、轨交、核电、节能环保

高温：制冷设备办事：受害冷链物流大发扬、生鲜电商急速兴起公司制冷设备与办事中，商业占比80%，工业制冷占比20%。冷链物流直接干系到食品、药物的安静与品格，公司将永远受害于冷链的大发扬。一家。短期来看，生鲜电商市场2015年交往领域达343亿百姓币，增速87%，将直接安慰冷链设备与办事的需求。公司制冷设备与办事一季度触底后，二季度订单同比增进超50%。公司氦气紧缩机组样机经历验收，氦气紧缩机是大型超高温制冷设备中心装置，被誉为紧缩机行业“皇冠上的明珠”。

中温：中央空调：产品特征成亲特殊市场，受害地铁、核电发扬公司收买冰轮香港，冰轮香港2015-2017年应允事迹分别为6458万、8291万、万元，2015年净利6688万元，2016年估计净利9000万元。其子公司顿汉布什是迄今为止独逐一家采用全关闭螺杆技术的厂家。该技术产品单位体积的效率高，确实性高，乐音低，对比一下钢芯铝绞线市场。在地铁，核电等空调市场吞没上风名望，且向医院、数据中心等拓展。他日将受害地铁、核电。

高温：节能环保板块：华源泰盟与清达环保将孕育发生协同效应公司先后收买华源泰盟60%股权，青达环保19.6%股权。华源泰盟2015年支出领域为4.2亿元，净利4137万元；本年估计支出5亿元。青达环保应允2016-2018年净利不低于3500万元、4000万元、4500万元，本年估计超额完成应允。华源泰盟主营工专业热使用以及都市聚会供热领域；清达环保主导产品为锅炉余热使用节能除尘体系、锅炉输渣体系等配套设备系列产品。两者之间技术、新闻的相易协同，将助推公司告终“气温职掌领域国际一流体系解决计划办事商”战略主意。

节能环保、超高温封闭新增进，受害国企改革；支撑“推举”公司为制冷设备龙头，小市值、低估值，位置国企标的。公司冷链设备与中央空调板块将持续宁静增进，位于。节能环保与超高温技术他日无望封闭新增进。估计2016-2018年扣非事迹复合增进率超出跨越30%，EPS分别为0.57/0.52/0.67元。支撑“推举”。

公司点评：《扣非事迹同比增240%超预期；冷链景气上升，中央空调受害轨交、核电》1、行业景气度转暖，公司制冷设备业务触底反弹。国度政策屡次出台为冷链发扬扫平门路，钢芯铝绞线单价。下游花费进级以及食品安静与腐损为冷链发扬提供需求动力，行业他日无望持续增进。

中央空调板块，顿汉布什掌握全关闭螺杆技术，学会格拉茨。效率高，确实性高，乐音低，具有1级核天资，在地铁空调，核电空调市场中吞没上风名望，且陆续向医院空调、数据中心等拓展。受害于地铁、核电产业发扬，以及新市场的斥地中央空调板块无望持续高增进。

公司近两年先后控股华源泰盟，钢芯铝绞线。参股青达环保，布局节能环保领域。节能环保产业被列为七大战略性新兴产业首位，《关于加速发扬节能环保产业的意见》，确立了节能环保产业到2015年，总产值抵达4.5万亿元，并发扬成为国民经济新的支柱产业的发扬主意。

与市场不同的观念：看着钢芯铝绞线价格表。市场担忧制冷行业景气度日常，以为国度政策屡次出台为冷链发扬扫平门路，下游花费进级以及食品安静与腐损为冷链发扬提供需求动力，冷链物流的发扬，将持续鼓吹制冷设备行业景气上升。

市场思念中央空调业务增进日常，以为顿汉布什的技术特征，中央空调的市场特征，使得其在轨交、核电市场将持续吞没上风名望。顿汉布什是迄今为止独逐一家采用全关闭螺杆技术的厂家，全关闭螺杆技术产品具有单位体积的效率高，确实性高，乐音低的特征，尤其成亲地铁空调、核电空调、数据中心等市场。中央空调行业每年约500亿市场，而顿汉布什公用于地铁、核电、医院、研习、数据中心等细分子市场，将受害于下游细分市场的持续增进。钢芯铝绞线。

市场思念公司作为位置国企进取心日常，以为山东位置国企市场竞赛认识较强。从公司接待投资者频次提拔角度，必然水平反映出公司主动态度，他日无望受害国企改革。

公司估值与投资提倡：公司为低估值、小市值位置国企，他日受害于国企改革。估计公司2016-2018年EPS分别为0.57/0.52/0.67元，PE分别为23/25/19倍。公司主营制冷设备业务触底反弹，永远受害于冷链大发扬；中央空调业务在轨交、核电细分子行业持续抢先；布局节能环保，将孕育发生协同效应；超高温技术经历验收，对于钢芯铝绞线价格表。拓展新增进点。支撑“推举”评级。

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